随着A股史上最严退市新规正式落地，新规中的交易类指标将原来的面值退市指标修改为“1元退市”指标，并新增“连续20个交易日在本所的每日股票收盘总市值均低于人民币3亿元”的市值指标。

目前，新规下首只1元退市股或已有归属。Wind数据显示，截至1月5日收盘，沪深两市共有10只个股股价低于1元。*ST天夏(000662.SZ)最有可能成为退市新规下的首只1元退市股。截至收盘，公司股价跌停报0.75元，已连续14个交易日股价低于1元。这意味着，若*ST天夏下一个交易日无法涨停，将在连续20个交易日里股价均低于1元，成为2021年首只1元退市股。

另外，截至目前，沪深两市共有94只股价低于2元的低价股。注册制不断推行下，新股供给充沛。2020年A股IPO创下10年新高，全年共有395只新股上市，融资总额为4719亿元，IPO数量和融资额同比分别增长97%和86%。有机构预计，2021年A股IPO或将再创新高。

当壳资源不再是A股的稀缺资源，壳价值荡然无存。“这会是以后市场的常态，即两极分化。‘垃圾低价股’被市场‘用脚投票’，几乎没有翻身的机会。主力机构资金则不断拥抱黄金细分赛道，寻觅具备稳定盈利增速的龙头股，即便是付出相应的溢价。”一位上海公募基金经理对第一财经记者说道。

*ST天夏走向1元退市边缘

走在1元退市边缘的*ST天夏，近期曾尝试抛出股东增持预案以自救股价。

2020年12月23日晚间，*ST天夏披露公告称，第七大股东广西索芙特科技股份有限公司(下称“索芙特”)计划在未来6个月内增持公司股份，增持数量不超过5000万股，不低于3500万股;增持金额不超过7000万元，不低于3500万元。

此前12个月，索芙特从未增持过上市公司。增持计划一经披露，*ST天夏股价随即涨停。12月24日~26日，公司股价累计上涨14.14%。

一位市场分析人士对记者指出：“增持往往意味着股东对公司未来发展充满信心。此举也时常被低价‘仙股’用来拯救股价以规避退市。实际上，有不少公司实际增持比例远低于公告披露。”

短暂的高光表现并未让*ST天夏的股价爬上1元。2020年12月29日~2021年1月5日，公司股价累计跌去21.01%。其中，12月30日、1月5日跌停，股价再次跌回谷底。目前，*ST天夏已连续14个交易日收盘价低于1元。这意味着，只有在剩余的6个交易日全部录得涨停，才能避免1元退市的尴尬局面。

天眼查显示，*ST天夏原名为索芙特。公司成立于1996年，初期主营为日用化妆品研发、生产和销售。2015年，索芙特定增41亿元，以接近15倍溢价收购了杭州天夏科技集团有限公司(下称“天夏科技”)100%股权，并更名为天夏智慧。

天夏科技入主后，顺利完成了前三年的业绩对赌。2018年，天夏科技净利润同比大幅下滑50%，导致上市公司不得不计提逾1亿元商誉减值，致使扣非后归母净利润亏损同比下滑六成。

2019年，天夏智慧经营业绩下滑，归母净利润巨亏50.73亿元，一口气亏光了上市以来累计的所有利润。公司在2020年半年报中表示，其经营业务已基本停滞，尚未恢复正常生产经营秩序，持续经营能力存在重大不确定性。同年7月1日，实施退市风险警示后，天夏智慧更名为*ST天夏。

财报显示，截至2020年三季度末，*ST天夏的账面资金为280万元，短期借款10亿元，公司几乎已无钱可用。同时，前十大股东所持公司股份均处于冻结和质押状态。目前，*ST天夏共有5条被执行信息，被执行总金额超1.87亿元，公司及法定代表人多次被限制高消费。

不仅如此，公司财务总监、董事会秘书等重要岗位人员持续空缺，董事会秘书职责至今仍由董事长代行。

10只仙股与创新高股

包括*ST天夏在内，截至目前，沪深两市共有94只个股股价低于2元。其中，10只低于1元，51只低于1.5元。

2020年A股共有20家公司退市。当前，史上最严退市新规已正式落地，新规较此前征求意见稿的退市力度再升级，全面修订了财务指标类、交易指标类、规范类、重大违法类退市标准。有机构表示，2021年A股退市数量或大幅提升，预计数量或达40家左右。

第一财经记者梳理数据发现，有不少低价股正在一步步滑向退市边缘，亦有低价股正垂死挣扎。

股价最低的*ST刚泰(600687.SH)将于1月7日进入退市整理期。此前，*ST刚泰3年巨亏50亿元，股价连续20日低于1元，成为了2020年最后一只退市股;*ST金钰(600086.SH)至2020年12月22日就已连续20个交易日股价低于1元，触发1元退市。

*ST富控(600634.SH)已连续11个交易日收盘价低于1元。2020年12月29日，*ST富控因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。此前，公司因连续两个会计年度经审计净资产为负值，自12月9日起股票已暂停上市。

1元退市本是市场化下投资者的理性选择，可有的公司偏偏“不认命”。2021年1月5日晚，*ST宜生(600978.SH)披露要约收购报告书显示，自然人黄树龙拟以1.15元/股价格，收购公司8897.2201万股。且在公告披露前，黄树龙已将2050万元存入中登公司上海分公司指定账户，作为本次要约收购的履约保证金。

此前，2020年12月23日晚，*ST宜生披露公告称，无关联自然人黄树龙拟以部分要约方式收购公司6%的股份，要约收购的价格为1.15元/股。

上交所当晚下发问询函要求说明收购人拟实施此次要约收购的目的，收购人与实际控制人、控股股东和公司间是否存在一致行动或关联关系等。公告资料显示，黄树龙直接或间接参股16家企业，旗下产业以房地产及钢材、不锈钢为主，其中，广东国鑫实业股份有限公司是其控制的主要核心企业之一。

上述要约收购事项直接推动了*ST宜生股价。截至最新收盘日，*ST宜生已连续15个交易日收盘价低于1元，1月4日、5日，股价分别上涨4.65%、5.56%，收报0.95元，保壳“成功”仅一步之遥。

10只低于1元的其他“仙股”中，*ST鹏起(600614.SH)、*ST欧浦(002711.SZ)均处于停牌;*ST长城(002071.SZ)、ST庞大(601258.SH)、*ST环球(600146.SH)分别在过去15个交易日累计跌去25%、10%、20%。总体来看，除了确定退市的以及停牌中的个股外，在*ST天夏之外，至少还有4家公司目前都岌岌可危。

反观细分领域的龙头股表现，Wind数据显示，1月5日，沪深两市共计94只个股创出历史新高，创新高个股数量对比前一交易日的106少了12只，但仍是近期较高的水平。包括云南白药(000538.SZ)、比亚迪(002594.SZ)、东方财富(300059.SZ)等连续创出历史新高。

“分化的常态实际上在盘面上已经体现得非常明显了。近期，市场更是将风格的分化演绎到极致，食品饮料、新能源和光伏持续大涨，板块上涨的轮动较好，龙头公司不断刷出新高。市场增量资金流入使得强者恒强，也让‘差生’永远看不到翻身的日子。”前述基金经理补充道。

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